Marty Hart-Landsberg / 16 Şubat 2026 / Çeviren: Nezih Kazankaya
Teknoloji milyarderleri ve Trump yönetimi, kapitalist sınıfın çoğunluğunun açık desteğiyle, yapay zekâya (YZ) yatırım yaparak büyük bir bahis oynuyorlar. Aslında, YZ yatırımları ABD’nin ekonomik büyümesinin ana itici gücü haline geldi.
Ancak bu bizim için kaybedilmiş bir bahis. YZ patlaması sürdürülebilir değil. Ve çok az değer sağladığı, ekonomimizi dengesizleştirdiği, ekolojik krizimizi şiddetlendirdiği ve sosyal kurumlarımızın kalitesini ve tepki verme yeteneğini tehdit ettiği için, ne kadar uzun sürerse, verilen zarar o kadar büyük olacak ve ekonomik ve sosyal yenilenme görevi o kadar zorlaşacaktır.
YZ patlaması
Birçok insan yapay zekânın bulutlarda “yaşayan” soyut bir teknoloji olduğuna inanıyor. Gerçekte ise YZ sistemlerinin ayakları yere basıyor. Eğitim ve işletim için elektriğe, soğutma için suya ve elde edilmesi zor mineraller kullanılarak üretilmiş çiplere sahip sunucu raflarına ihtiyacı vardır ve bunların tümü devasa veri merkezlerinde barındırılmalı ve erişilebilir olmalıdır.
ABD ekonomisinin mevcut büyümesindeki en büyük pay, bu veri merkezlerine ve ilgili ekipman ve yazılımlara yapılan büyük harcamalara aittir. Ekonomist Jason Furman, 2025’in ilk yarısındaki ABD GSYİH büyümesinin neredeyse tamamen bu YZ ile ilgili yatırımlardan kaynaklandığını tahmin etmiştir. Bu yatırımlar hariç tutulduğunda, yıllık bazda GSYİH büyümesi sadece %0,1 gibi çok düşük bir seviyede kalacaktı. OECD araştırmacıları daha karamsar bir görüşe sahipti ve bu harcamalar olmasaydı ABD’nin tam anlamıyla bir resesyona gireceğine inanıyordu.
En büyük teknoloji şirketleri olan Google, Amazon, Meta ve Microsoft’un YZ ile ilgili yıllık sermaye harcamaları, 2022’de 150 milyar dolardan 2025’te 360 milyar dolara yükseldi. Ve bu şirketler topluca 2026 yılında 650 milyar dolar gibi çok daha büyük bir miktar harcamayı planlıyorlar. Bloomberg, “Şirketlerin [2026] için tahminleri, son üç yılın toplam bütçelerine yakın veya bu bütçeleri aşması bekleniyor” diye bildiriyor. Bu harcamayı bir perspektife oturtmak gerekirse: “ABD merkezli en büyük otomobil üreticileri, inşaat ekipmanı üreticileri, demiryolları, savunma müteahhitleri, kablosuz iletişim operatörleri, kargo teslimat şirketleri ile Exxon Mobil Corp., Intel Corp., Walmart Inc. ve General Electric’in ayrılan yan kuruluşu — toplam 21 şirketin — 2026 yılında toplam 180 milyar dolar harcama yapması öngörülüyor.”
Veri merkezlerine yatırım yapan sadece bu dört teknoloji şirketi değil. 2026 yılında SpaceX ile birleşen xAI, 2025 yılında devasa bir veri merkezini tamamladı ve bir diğeri de halen yapım aşamasında. Oracle, son zamanlarda bulut hizmetlerinin önemli bir tedarikçisi haline geldi ve CEO’su Larry Ellison’a göre, şirket “tüm altyapı rakiplerinin toplamından daha fazla bulut altyapısı veri merkezi” kurmayı hedefliyor. 2025 yılında, OpenAI ile beş yıllık bilgi işlem hizmetleri sağlamak üzere 300 milyar dolarlık bir sözleşme imzaladı.
YZ’nın büyümeyi destekleyici etkileri başka bir kanal olan borsa üzerinden de hissediliyor. Kasım 2022’de piyasaya sürülen YZ sohbet robotu ChatGPT, “Muhteşem 7’li” olarak bilinen bir grup teknoloji hissesinin (NVIDIA, Microsoft, Alphabet, Apple, Meta, Tesla ve Amazon) değerinde patlama yarattı. Bu hisse senetleri şu anda S&P 500’ün değerinin yaklaşık yüzde 40’ını oluşturuyor ve 2025 yılında piyasanın toplam artışının yaklaşık yüzde 80’ini sağladı. 2025 yılında ortalama %27,5 getiri elde ederken, S&P 500’ün geri kalanı %7 getiri elde etti ve %17,5’lik önemli bir piyasa değeri ağırlıklı kazanç sağladı.
ABD ekonomisinin sınıf yapısına uygun olarak, borsanın yaklaşık %90’ına sahip olan en zengin %10’luk kesim, bu piyasa performansının başlıca yararlanıcısı olmuştur. Varlık değerlerindeki artışın tüketim artışını teşvik ettiği servet etkisi de bu durumun oluşmasında rol oynadı. En yüksek gelirli yüzde 20’lik kesimin tüketim payı 2025 yılında hızla artarak yılsonunda ABD’nin toplam tüketiminin yüzde 60’ına ulaştı.
YZ’nın ekonomik kurtarıcı olarak kutlanması, bu patlamadan büyük ölçüde sorumlu olan, üretken yapay zekâ olarak bilinen çok özel bir YZ türü olduğu gerçeğini gölgeliyor. Yapay zekâ teknolojileri genellikle iki ana gruba ayrılır: makine öğrenimi ve üretken YZ. Makine öğrenimi modelleri, algoritmalar kullanarak kalıpları tanımlar, kararlar alır ve deneyim yoluyla performanslarını iyileştirir. Bu modeller yeni içerik üretmez. Büyük veri kümeleri üzerinde eğitilen üretken YZ modelleri, insan gibi metinler üretebilir, ses ve görüntü girdilerine yanıt verebilir ve bunları manipüle edebilir. En bilinenleri ChatGPT (OpenAI ), Gemini (Google), Claude (Anthropic), Grok (xAI), Copilot (Microsoft) ve Llama (Meta)dır.
Bu üretken YZ sistemlerinin sahipleri, pazar hâkimiyetini ve bunun sonucunda elde edilecek tekel kârlarını elde etmek umuduyla yoğun bir rekabet içindedir. Ancak bu sadece kısa vadeli bir hedeftir. Ayrıca, kendi YZ sistemlerinin daha da geliştirilmesinin, Mark Zuckerberg’in (Meta’nın CEO’su) sözleriyle “bugün hayal edilemeyen yeni şeylerin yaratılması ve keşfedilmesine” yol açacak bir süper zekâ olan daha yüksek seviyeli Yapay Genel Zekâ (AGI) üreteceğine inanıyorlar gibi görünüyor. Sam Altman (OpenAI’nın CEO’su), yakında yaratılacak AGI’nin küresel ısınmaya bir çözüm getireceğini, uzaya kolonileşmemizi ve zihinlerimizi bilgisayarlara yükleyerek sonsuza kadar yaşamamızı sağlayacağını düşünüyor. Elon Musk (xYZ’in CEO’su), yapay zekâ ile çalışan robotların yakında çalışmayı isteğe bağlı hale getireceğini ve paranın önemsiz hale geleceğini düşünüyor.
Pazar hâkimiyetini ve nihayetinde AGI’yi elde etme yarışı, bu şirketleri daha hızlı, daha güvenilir ve daha güçlü olduğu söylenen yeni modeller sunmaya devam etmeye itiyor. Ve veri merkezi inşaatını ve ekonominin büyümesini teşvik eden şey, bu rekabetçi yükseltmedir. Bunun nedeni, mevcut veri merkezlerinin, daha fazla sayıda ve daha büyük sunucu rafları, her biri daha fazla enerji tüketen güçlü çipler ve daha karmaşık enerji ve soğutma sistemleri gerektiren yeni modellerin ihtiyaçlarını karşılamak için kolayca yenilenememesidir.
Önümüzdeki sorunlar
Üretken YZ’nın ABD ekonomisini daha iyiye dönüştürebilecek devrim niteliğinde bir teknoloji olduğuna dair tüm heyecan ve kendinden emin bahislere rağmen, YZ patlaması muhtemelen sona ermek üzeredir. Bunun nedeni, bu gelişmiş YZ sistemlerinin, AGI’ye benzeyen herhangi bir şeye köprü görevi göremeyecek kadar ciddi ve kaçınılmaz kusurları ve sınırlamaları olması ve yeterli sayıda kişi veya işletme tarafından yaygın olarak benimsenmesi için çok güvenilmez ve (maliyetini karşılamak için fiyatlandırılırsa) pahalı olmasıdır.
Zekâ teriminin kullanılmasına rağmen, bu sistemler düşünmez veya akıl yürütmez. Büyük ölçüde web’den toplanan materyallerden oluşturulan devasa veri setleri üzerinde yapılan eğitimden geliştirilen örüntü tanıma temelinde, olasılıksal olarak kelimeleri veya görüntüleri seçerek çalışırlar. Sonuç olarak, periyodik olarak anlamsız bağlantılar kurarak, gerçeklere aykırı yanıtlar üretirler. Bu “sanrı” eğilimi, onlara güvenilmez kılar, çünkü onlara güvenen birçok avukat, doktor, gazeteci, kod yazarı, öğrenci ve işletme sahibi bunu keşfetmiştir. Ve bu sistemler büyük ölçüde web’den filtrelenmemiş materyallerle eğitildikleri için, orada bulunan nefret dolu ve ayrımcı materyalleri kopyalayan çıktılar da üretebilirler, bu da onların çeşitli sosyal, eğitim ve istihdam ortamlarında kullanımını kabul edilemez kılar.
Bu sistemleri geliştiren şirketler genellikle bu ve diğer ilgili sorunların ciddiyetini küçümsüyor ve daha iyi ve daha büyük veri setleri, daha gelişmiş algoritmalar ve daha fazla hesaplama gücü ile bunların üstesinden gelineceğini iddia ediyorlar. Ancak, ek eğitim için yeterli miktarda yeni insan yapımı materyal elde etmek zor olduğu ortaya çıktı, çünkü artık web’de YZ tarafından üretilen materyaller egemen durumda. Bazı geliştiriciler bu “sentetik verilerin” insan tarafından üretilen materyaller kadar yararlı olduğunu iddia etse de, araştırmalar bu verilerin kullanımının sadece doğruluk kaybına değil, gerçekliğin temsil edilme biçiminde yapısal bir bozulmaya, ya da teknoloji araştırmacılarının deyimiyle “model çöküşüne” yol açtığını ortaya koymuştur. Sanrı sorununa gelince, OpenAI ‘da çalışan araştırmacılar bile “büyük dil modelleri, daha iyi mühendislikle çözülemeyen temel matematiksel kısıtlamalar nedeniyle her zaman sanrılar üretecektir” sonucuna varmışlardır.
Bu nedenle, YZ kullanan işletmelerin verimlilik artışını gerçekleştirmekte zorlanmaları şaşırtıcı değildir. Forbes tarafından bildirilen bir MIT Media Lab araştırması, “YZ pilot programlarının başarısızlığı resmi olarak normdur — kurumsal YZ girişimlerinin yüzde 95’i sıfır getiri göstermektedir” sonucuna varmıştır. Kuzey Amerika ve Avrupa’daki 1.000’den fazla işletmeyi kapsayan bir ankette, 2025 yılında %42’sinin YZ girişimlerinin çoğunu terk ettiği ortaya çıktı. Bu oran 2024 yılında %17 idi.
Sonuç? Büyük üretken YZ sistemlerinin hiçbiri kârlı değil veya kârlılık yolunda ilerlemiyorlar. OpenAI’nin ChatGPT’si en yaygın kullanılan sistemdir. Ancak, teknoloji yorumcusu Ed Zitron’un da belirttiği gibi, şirket 2024’te 5 milyar dolar zarar etti ve 2025’te 8 milyar doların üzerinde zarar etmesi bekleniyor.
Kâr amacı gütmeyen bir haber kuruluşu olan The Conversation‘da yayınlanan bir makale, bunun nedenine dair bazı ipuçları veriyor:
Ücretsiz [üretken YZ] hizmetleri ve ChatGPT ve Gemini gibi ucuz abonelik hizmetlerinin işletilmesi çok maliyetlidir. OpenAI’nin CEO’su Sam Altman, şirketinin ne kadar para harcadığı konusunda açık sözlü davranmış ve bir keresinde, kullanıcıların ChatGPT’ye her “lütfen” veya “teşekkür ederim” dediklerinde, bunun şirkete milyonlarca dolara mal olduğunu esprili bir şekilde belirtmiştir. OpenAI’nin her sohbet başına tam olarak ne kadar kaybettiği kimsenin bilmediği bir konu, ancak Altman, ücretli profesyonel hesapların bile her sorguda ortaya çıkan yüksek bilgi işlem maliyetleri nedeniyle para kaybettiğini söylemiştir.
Bazı analistler, OpenAI’nin yeni bir finansman olmadan 2027 ortasına kadar nakit parasının bitebileceğini tahmin ediyor. OpenAI ise 2026’da 14 milyar dolarlık bir zarar öngörüyor ve 2029’a kadar toplam 44 milyar dolarlık büyük miktarda zarar etmeye devam etmeyi bekliyor.
Kendi YZ sistemlerine sahip olan ve kendi veri merkezlerini kurup işleten Meta, Amazon, Microsoft, Google ve Tesla için de durum çok daha iyi değil. Bu şirketler, 2023-2025 yılları arasında YZ ile ilgili sermaye harcamalarına toplamda 560 milyar dolardan fazla para harcadılar, ancak elde ettikleri kâr değil toplam kazanç, sadece 35 milyar dolardı.
Model eksiklikleri ve kâr sorunlarına rağmen, büyük YZ oyuncuları ilerlemeye kararlı. Ancak planlanan harcamalar gelirleri çok aştığı için, bunu ancak borç ve risk sermayesi piyasalarından gerekli fonları elde edebilirlerse yapabilirler. Ve ihtiyaç duyulan miktarlar oldukça büyük. Örneğin, OpenAI, önümüzdeki beş yıl içinde yaklaşık 1,4 trilyon dolar harcamayı taahhüt eden anlaşmalar imzaladı; bu harcamaların 500 milyar doları NVIDIA’dan çip satın almak, 300 milyar doları Oracle’dan bilgi işlem hizmetleri almak, 22 milyar doları CoreWeave’den bilgi işlem hizmetleri almak ve kendi tasarladığı çiplerin geliştirilmesi ve dağıtımına yardımcı olmak için Broadcom’a bilinmeyen bir miktar ödeme yapmak için kullanılacak. Oracle ise, inşaat faaliyetlerini finanse etmek için 2026 yılında borç ve hisse senedi satışları yoluyla yaklaşık 50 milyar dolar kaynak yaratmayı planlıyor.
En büyük veri merkezi inşaatçıları bile borç piyasalarından yararlanmanın gerekli olduğunu düşünüyor. Bloomberg’in açıkladığı gibi, en büyük veri merkezi inşaatçıları bile borç piyasalarına başvurmak zorunda kalıyor:
3 trilyon dolardan fazla. YZ patlamasına hazırlanmak için gerekli veri merkezlerini inşa etmenin şaşırtıcı maliyeti budur. Dünyanın en büyük teknoloji şirketleri bile — Amazon.com, Microsoft veya Meta Platforms — bu masrafı sadece kendi nakitleriyle karşılamaya hazır değil.
Peki para nereden gelecek? Borç piyasalarından.
Hangileri? Hepsi.
Yüksek güvenilirlikli tahviller, riskli borçlar, özel krediler ve karmaşık varlık destekli kredi havuzları. Bank of America Corp.’ta küresel kredi, menkul kıymetlendirilmiş ürünler ve belediye bankacılığı ve piyasalarından sorumlu Matt McQueen, “Rakamlar, bu sektörde 25 yıldır çalışan hiçbirimizin görmediği türden,” diyor. “Bunun işe yaraması için tüm yolları denemeniz gerekiyor.”
Şu an için, kredi verenler ve yatırımcılar YZ bahsini desteklemeye istekli görünüyor. Ancak YZ geliştiricileri güvenilir, uygun maliyetli ve geniş çapta kullanışlı bir ürün üretemediklerinden, şirketlerin gelir tahminleri hayal kırıklığı yaratacak ve kredi verenler ile yatırımcılar, boşa giden paraya daha fazla para yatırmayı reddedecekleri bir an gelecek. O an geldiğinde, YZ patlaması sona erecek.
OpenAI, bu tür bir finansal sıkıntıya en savunmasız şirket olabilir. Yukarıda belirtildiği gibi, diğer şirketlerden hizmet satın almak için bir dizi anlaşma imzalamıştır. Ancak, parayı bu hızla harcadığı takdirde, finansman ihtiyaçlarının kredi verenlerin ve yatırımcıların kabul edebileceği seviyeyi aşması çok uzun sürmeyebilir. Onlar geri çekilirse, OpenAI, istihdam ve yatırımları kısarak küçülmeye zorlanacak ve bu durum, hisse senedi fiyatı, geliştirme programı ve işine güvenen şirketler için olumsuz sonuçlar doğuracaktır. Oracle bu şirketlerden biridir. Gelecekteki gelirinin çoğunu OpenAI ‘ye güvenerek veri merkezi inşaatını finanse etmek için büyük miktarda borç almıştır. Bu gelir olmadan, Oracle’ın kendi mali durumu hızla kötüleşecektir. Hem OpenAI hem de Oracle, NVIDIA’nın önemli müşterileridir, bu nedenle yaşadıkları zorluklar NVIDIA’nın kârını etkileyecektir. Ve bu böyle devam eder.
Giderek artan sayıda yatırım analisti bu tehlikeyi ciddiye almaya başlıyor. NPR, “Morgan Stanley analistleri, büyük teknoloji şirketlerinin 2028 yılına kadar yapay zekâ altyapısına yaklaşık 3 trilyon dolar harcayacağını ve kendi nakit akışlarının bunun sadece yarısını karşılayacağını tahmin ediyor” diye bildiriyor ve bir analist şöyle diyor: “Yapay zekâ pazarı büyümesinde istikrarlı olsa bile, çok kısa sürede kapasite fazlası oluşacak, borçlar değersiz hale gelecek ve finans kurumları para kaybedecek.”
Bloomberg’in aktardığına göre:
2026 yılının Şubat ayı başında bu endişeler, bir dizi sert [borsa] satışına yol açarak, büyük teknoloji şirketlerinin piyasa değerlerinden 1 trilyon dolardan fazla bir kayıp yaşandı. . . . [Bu], yapay zekânın dönüştürücü bir verimlilik patlaması başlatacağına dair spekülasyonların hisse senedi fiyatlarını sürekli yukarı çektiği son birkaç yılın havasından önemli bir kopuşu işaret ediyor. . . . Ancak teknoloji devlerinin YZ’ya yatırdıkları para o kadar büyük bir hal aldı ki, bunun devam edip edemeyeceğine dair şüpheler artıyor.
Aslında, teknoloji şirketlerinin bile endişelenmeye başladığına dair işaretler var. OpenAI, NVIDIA’nın şirkete 100 milyar dolarlık yatırım yapmayı kabul etmesi nedeniyle harcama planlarını sürdürmeye teşvik edildi. Ancak, sadece birkaç ay sonra NVIDIA bu taahhüdünden geri adım attı ve şirketin CEO’su Jensen Huang, anlaşmanın bağlayıcı olmadığını iddia etti. Bloomberg, Huang’ın OpenAI’nin iş stratejisi ve rakiplerine göre konumu hakkında özel olarak endişelerini dile getirdiğini belirten haberlere atıfta bulunuyor.
Sorun elbette rekabetle ilgili değil. Asıl sorun, bu üretken YZ sistemlerinin vaat ettiklerini yerine getirememesi. Anketler, iş dünyasında ve kamu sektöründe önemli bir kullanım olduğunu gösterebilir, ancak ücretli müşteriler çok az ve seyrek. OpenAI haftalık 500 milyondan fazla kullanıcıya sahip olduğunu iddia etse de, ücretli abonelerin sayısı sadece 15,5 milyon. Zitron’un da belirttiği gibi, bu “kesinlikle berbat bir dönüşüm oranı”. Ve bu, en son Gemini modeli şu anda büyük beğeni toplayan Google’ı bile geride bırakıyor. Zitron’un açıkladığı gibi, “Gerçek iş kollarına baktığınızda, gelirler içler acısıdır, Google’ın Gemini Enterprise’ının sadece sekiz milyon ücretli abonesi vardır… Bu, “Gemini hesabı ile Google çalışma alanı için ayda 17 ila 30 dolar ödemek”ten “Gemini Enterprise API’sını kullanmak”a kadar her şeyi ifade edebilir.
Çözüme giden yol
YZ patlaması sona erecek. Ancak bunun gerçekleşmesini beklemek bizim için bir hata olur. Bu yıllar sürebilir ve her yıl devam ettiği sürece bir bedel öderiz. Üretken YZ ve veri merkezi altyapısına yapılan büyük yatırımlar, daha büyük sosyal öneme sahip alanlardan fonları çekerek ekonomimizi daha da dengesiz hale getiriyor ve ihtiyaçlarımıza cevap veremememize neden oluyor.
Hiper ölçekli veri merkezleri de son derece zararlıdır. Toplulukları bozar, gerekli tarım arazilerini yok eder, sosyal hizmetleri finanse etmek için gerekli vergi gelirlerini emer, elektrik fiyatlarını yükseltir, yerel enerji sistemlerini ve su kaynaklarını zorlar ve küresel ısınmaya katkıda bulunur. Cesaret verici bir şekilde, topluluk grupları ve çevre örgütleri yeni veri merkezlerinin inşasına direnmek ve bazı durumlarda mevcut olanların çalışmasını engellemek için yeni ve etkili yollar buluyor.
YZ geliştiricileri de, üretken YZ sistemlerini mümkün olduğunca hızlı bir şekilde hayatımızın birçok alanına yerleştirmek için agresif bir şekilde çalışıyorlar. Sistemlerine karşı artan güvensizliği ve hoşnutsuzluğu fark etmiş görünüyorlar ve artık tüketiciler, sosyal kurumlar veya devlet kurumları tarafından “organik olarak benimsenmelerini” beklemiyorlar. Daha ziyade, yazar Matt Seybold’un çok iyi ifade ettiği gibi, “Hükümet ve yönetim zorlamasıyla zorunlu benimseme gibi yeni bir hayale yöneldiler.” Özellikle sendikaların direnişi artmasına rağmen, okullarımızda, sağlık kurumlarımızda, haber odalarımızda, film stüdyolarımızda ve sosyal medyada bu çabalarının işaretlerini şimdiden görebiliyoruz.
YZ patlamasının sona ermesi, teknoloji şirketlerinin üretken YZ sistemlerinin zorunlu kullanımından kâr elde etme çabalarından vazgeçeceği veya ekonomimizin otomatik olarak yeni bir ekonomik canlılık merkezi oluşturacağı anlamına gelmez. Bu, çoğunluğun çıkarlarına hizmet eden bir teknoloji politikası ve ekonomisi için daha koordineli ve daha güçlü bir mücadele oluşturmaya odaklanarak, kendi örgütlenme çabalarımızı derinleştirmemiz gerektiği anlamına gelir.
https://economicfront.